Invertir en oro: formas de hacerlo desde España, costes, impuestos y riesgos

El oro vuelve a estar en todas las noticias. En enero de 2026 marcó un récord de unos 5.589 dólares por onza, y en octubre ronda los 4.150 dólares, unos 3.700 € por onza (unos 119 € por gramo). Es decir, ha caído más de un 25 % desde su máximo en pocos meses. En esta guía te explicamos, sin tecnicismos, por qué el oro mantiene su valor, las cuatro formas de invertir en él desde España, cuánto se paga a Hacienda y por qué no conviene fiarse de las previsiones de los bancos.

Por qué el oro mantiene su valor

El oro lleva miles de años usándose como dinero. Hay varias razones:

• Es escaso. No se puede fabricar, solo sacar de la tierra, y cada año se extrae una cantidad pequeña comparada con todo el oro que ya existe.
• No se estropea. No se oxida ni se pudre. Una moneda de oro de hace 200 años vale hoy por el oro que contiene.
• No depende de nadie. Una acción depende de la empresa y un billete, del banco central. El oro no es una promesa de pago de nadie.
• Se vende en todo el mundo, así que es fácil convertirlo en dinero.

Por eso se le llama «valor refugio»: en crisis o con miedo a la inflación, mucha gente compra oro y su precio suele subir. Pero mantener el valor a muy largo plazo no significa que no baje: en pocos meses puede caer un 20 % o un 30 %, como acaba de pasar.

De dónde sale el oro

Las minas

Casi todo el oro nuevo sale de minas. Según el Servicio Geológico de Estados Unidos (USGS), los mayores productores en 2025 fueron China, Rusia y Australia, seguidos de países como Canadá, Estados Unidos y Ghana. Abrir una mina lleva muchos años, así que la producción apenas cambia aunque el precio suba.

Los bancos centrales

Los bancos centrales (como el Banco de España o la Reserva Federal) guardan oro en sus reservas. En los últimos años se han convertido en grandes compradores. Según el World Gold Council, compraron 863 toneladas en 2025, menos que las 1.092 toneladas de 2024, pero muy por encima de lo que era normal antes de 2022. El mayor comprador de 2025 fue el banco central de Polonia. Estas compras son una de las razones de la subida de los últimos años.

Cuatro formas de invertir en oro desde España

Forma	Cómo se compra	Coste principal	Riesgo extra
Oro físico (lingotes y monedas)	Tiendas especializadas, algunos bancos	Diferencia entre precio de compra y de venta, y custodia	Robo, falsificaciones
ETC de oro	Bróker, como una acción	Comisión anual de alrededor del 0,12 % en los más grandes, más comisiones del bróker	Depende del emisor y de la custodia
Fondos y acciones de minería	Bróker o banco	Comisión anual del fondo	Suben y bajan mucho más que el oro
Cuentas oro u oro digital	Plataformas y apps	Comisión de custodia y de compraventa	Que la empresa quiebre o no tenga el oro

1. Oro físico: lingotes y monedas

Es la forma más tradicional: compras un lingote o una moneda y la tienes tú. Una onza son unos 31,1 gramos. Hay lingotes desde 1 o 2 gramos y monedas de inversión muy conocidas, como el Krugerrand sudafricano o el Maple Leaf canadiense.

Está exento de IVA si es «oro de inversión», según los artículos 140 y 140 bis de la Ley del IVA (Ley 37/1992). Para serlo:

• Lingotes y láminas: pureza de al menos 995 milésimas y un peso aceptado en los mercados de oro.
• Monedas: pureza de al menos 900 milésimas, acuñadas después de 1800, que sean o hayan sido moneda de curso legal en su país y que se vendan por no más de un 80 % por encima del valor del oro que contienen.

Las joyas no son oro de inversión: pagan IVA y, además, pagas el trabajo del joyero, que no recuperas al vender.

Pros:

• Lo tienes tú: no dependes de ningún banco ni plataforma.
• Sin IVA si cumple los requisitos.

Contras:

• Compras más caro y vendes más barato que el precio oficial. Esa diferencia (la «prima») va desde menos del 1 % en algunas monedas de segunda mano hasta varios puntos en piezas pequeñas o nuevas.
• Hay que guardarlo con seguridad: una caja de seguridad en el banco o una caja fuerte cuestan dinero, y el seguro del hogar puede no cubrirlo.
• Riesgo de falsificaciones: compra solo en vendedores conocidos y guarda siempre la factura y el certificado.
• Si compras a un particular, puede tocarte pagar el Impuesto de Transmisiones Patrimoniales de tu comunidad.

2. ETC de oro (y por qué no hay «ETF de oro» puro en Europa)

Un ETC es un producto que cotiza en bolsa y sigue el precio del oro. Los más grandes están respaldados por lingotes reales guardados en cámaras acorazadas, normalmente en Londres. En Europa son ETC y no ETF porque las normas de los fondos obligan a repartir el dinero y no permiten meterlo todo en una sola materia prima.

Los más grandes cobran alrededor de un 0,12 % al año. Es decir, unos 12 € al año por cada 10.000 € invertidos.

Pros:

• Muy baratos y fáciles de comprar y vender desde un bróker.
• No tienes que guardar nada en casa.

Contras:

• No tienes el oro en la mano: dependes del emisor y de quien lo custodia.
• No se pueden traspasar sin pagar impuestos, como sí pasa con los fondos de inversión. Cada vez que vendes, tributas.

3. Fondos y acciones de empresas mineras

Otra opción es comprar acciones de empresas que sacan oro o un fondo de inversión que invierte en muchas de ellas.

Pros:

• Si el oro sube, los beneficios de las mineras pueden subir todavía más, y algunas pagan dividendos.
• Los fondos de inversión se pueden traspasar a otro fondo sin pagar impuestos hasta que saques el dinero. Lo explicamos en cómo invertir con poco dinero.

Contras:

• Suben y bajan mucho más que el oro. Si el oro cae un 10 %, una minera puede caer bastante más.
• Tienen riesgos propios: accidentes, costes que se disparan o problemas políticos en el país de la mina, y los fondos temáticos cobran bastante más que un ETC.

4. Cuentas oro y oro digital

Algunas plataformas y apps te permiten comprar fracciones de oro desde pocos euros, que guardan en una cámara por ti.

Pros:

• Puedes empezar con muy poco dinero.
• No tienes que guardar nada en casa.

Contras:

• Dependes por completo de la empresa. Comprueba si el oro está asignado a tu nombre (separado del de la empresa) y quién lo audita.
• Cobran comisiones de custodia cada año y comisiones al comprar y vender.
• Algunas apps no te venden oro, sino CFD u otros productos derivados que solo siguen el precio, con apalancamiento. La CNMV avisa de que la mayoría de pequeños inversores pierde dinero con los CFD.
• Comprueba siempre que la entidad esté registrada en la CNMV o en el Banco de España.

Costes e impuestos en España

Cuánto se paga a Hacienda

Cuando vendes oro (físico, ETC, acciones o fondos) con beneficio, tienes una ganancia patrimonial. Se declara en la Renta, en la base del ahorro, y solo pagas cuando vendes. La ganancia es el precio de venta menos el de compra, restando los gastos que puedas justificar (comisiones, por ejemplo).

Ganancia	Tipo en 2026
Hasta 6.000 €	19 %
De 6.000 € a 50.000 €	21 %
De 50.000 € a 200.000 €	23 %
De 200.000 € a 300.000 €	27 %
Más de 300.000 €	30 %

Ejemplo: compraste monedas por 3.700 € y años después las vendes por 4.500 €. La ganancia es de 800 € y pagarías 152 € (el 19 %). Si vendes con pérdidas, puedes restarlas de otras ganancias del mismo año o de los cuatro siguientes.

Importante: guarda las facturas de compra. Si vendes oro físico y no puedes demostrar cuánto te costó, te será muy difícil justificar ante Hacienda cuánto has ganado de verdad. Si tienes dudas sobre qué te toca, mira también las deducciones de la Renta o pregunta en la Agencia Tributaria.

Los costes que más se olvidan

• La prima del oro físico, al comprar y al vender, y la custodia (caja de seguridad o comisión de la plataforma).
• Las comisiones del bróker por cada compra y venta.
• El cambio de divisa: el oro se cotiza en dólares. Si el dólar baja frente al euro, tu oro vale menos en euros.

Los riesgos del oro

• No da intereses ni dividendos. Solo ganas si lo vendes más caro de lo que lo compraste. Mientras, una cuenta remunerada o unas Letras del Tesoro sí te pagan algo.
• Puede caer mucho y durante años. Desde el récord de enero de 2026, ha perdido más de un 25 %.
• Le afectan los tipos de interés. Cuando suben, los depósitos pagan más y el oro, que no paga nada, atrae menos. En septiembre de 2026 la Reserva Federal de Estados Unidos subió tipos, y eso ha pesado sobre el precio.
• Estafas. Desconfía de quien te ofrezca oro «por debajo de mercado» o te garantice ganancias.

Qué dicen los grandes bancos (y por qué no hay que fiarse)

Estas son las previsiones más recientes que hemos podido comprobar, en dólares por onza:

Banco	Fecha de la previsión	Para finales de 2026	Para 2027
Goldman Sachs	18 de septiembre de 2026	4.650 $ (antes, 4.900 $)	5.400 $ a finales de 2027
UBS	10 de septiembre de 2026	4.600 $ en diciembre	5.400 $ en septiembre de 2027
J.P. Morgan	9 de junio de 2026	6.000 $ de media en el último trimestre	Hacia 6.300 $ a finales de 2027

Fíjate en dos cosas:

• Las previsiones cambian constantemente. En enero de 2026, Goldman Sachs esperaba 5.400 $ para finales de 2026. Después lo bajó a 4.900 $ y, en septiembre, a 4.650 $.
• Fallan, y mucho. Con el oro cerca de 4.150 $ en octubre, la previsión de J.P. Morgan de junio para el último trimestre de 2026 está más de un 40 % por encima del precio actual, a solo dos meses y medio de acabar el año.

Nadie sabe qué hará el precio del oro. Las previsiones de los bancos son opiniones, no promesas, y no deberías comprar ni vender oro por lo que diga un banco.

Cuánto oro tiene sentido en una cartera

No hay una cifra que valga para todos. Muchas guías generales hablan de entre un 5 % y un 10 % del dinero invertido a largo plazo, nunca del que puedas necesitar. La idea es que el oro haga de «seguro» cuando la bolsa cae, no que sea el centro de tu inversión.

Ejemplo orientativo: si tienes 20.000 € invertidos a largo plazo, un 5 % serían 1.000 € y un 10 %, 2.000 €.

Antes de pensar en oro, asegúrate de tener esto:

• Sin deudas caras, como tarjetas revolving.
• Un fondo de emergencia de entre 3 y 6 meses de gastos en una cuenta disponible. Si aún no lo tienes, empieza por tus primeros 1.000 €.
• Una base de inversión diversificada, como un fondo indexado mundial.

Esto es información general, no una recomendación para tu caso. Si dudas, consulta con un asesor registrado en la CNMV.

Preguntas frecuentes

¿Es mejor comprar lingotes o monedas?

Los lingotes grandes suelen tener una prima más baja por gramo. Las monedas de inversión conocidas son más fáciles de vender poco a poco.

¿Tengo que declarar el oro que tengo en casa?

Tenerlo no se declara en la Renta. Lo que se declara es la ganancia o pérdida cuando lo vendes. Si tienes un patrimonio alto, el oro sí cuenta para el Impuesto sobre el Patrimonio.

En resumen

• El oro es escaso, no se estropea y no depende de nadie, por eso se considera un valor refugio. Pero puede caer mucho: ha perdido más de un 25 % desde su récord de enero de 2026.
• En octubre de 2026 cuesta unos 4.150 $ o 3.700 € por onza.
• Puedes invertir con oro físico (sin IVA si es oro de inversión), ETC (alrededor del 0,12 % al año), fondos y acciones mineras (más riesgo) o cuentas de oro digital (vigila quién guarda el oro).
• Las ganancias tributan en la base del ahorro, del 19 % al 30 %, solo cuando vendes.
• Las previsiones de los bancos van de 4.600 $ a 6.000 $ para finales de 2026 y cambian y fallan a menudo.
• Lo habitual es no dedicar más de un 5-10 % del dinero invertido a largo plazo, y solo después de tener un fondo de emergencia.

Fuentes: Ley 37/1992 del IVA, artículos 140 y 140 bis, Ley 35/2006 del IRPF, Agencia Tributaria, World Gold Council: bancos centrales en 2025, USGS: Mineral Commodity Summaries 2026, récord histórico del oro, CNMV, y las previsiones de Goldman Sachs, UBS y J.P. Morgan enlazadas en la tabla. Cálculo orientativo, no es asesoramiento financiero. Los precios del oro cambian cada día y las rentabilidades pasadas no garantizan las futuras. Última revisión: octubre de 2026.